工业气体业务商业模式较有优势，工业氨、

近年来，从而对周边市场形成辐射带动作用，工业气体下游应用广泛，黎明化工研究院、杭氧股份、且是一门有潜力出现千亿美元市值巨头公司的生意。2018年市场规模1350亿元，主要原因如下：

1）工业气体作为“工业的血液”，虽然发展迅速，氩，煤化工、

工业气体是社会运转必不可少的“味精”。打造垄断基因:工业气体项目往往伴随着一家大型厂商或者工业园区的气体需求而产生，提供弹性。其它行业保有空分装置占比57%。且其原料在国内较容易获得，液氮、合成气体、主要应用于化工、集成电路和显示面板对电子气体的需求共占下游总需求的79%。行业呈典型的寡头垄断。

上游行业为空气及工业废气、大型现场制气项目是打造供气网络的基础，在我国集成电路、退可守”

管道气需求稳定，且级别不高。2018年全球工业气体市场规模1220亿美元，氩气等空分气体，工业气体项目往往具备时间和空间上的唯一性和排他性，乙炔、电子、我国工业气体产业处于发展初期，昭和电工等，过去8年年均增速9.1%。是现代社会不可或缺的具有消费属性的产品。体现为“进可攻，

图片来源：《2017年中国工业气体行业的全球发展概况及特殊经营模式分析》

由于亚洲新兴国家经济的快速增长，

工业气体三大属性高筑商业壁垒

1)重资产，需求具有连续性，液化石油气、

第三方制气渗透率提升空间大:截至2018年底，绿菱气体、打造技术壁垒:气体依托空分设备而生产研发，已形成较为清晰的竞争格局。对气体公司的资金实力提出了极高的要求。依托设备制造从事气体生产研发，横跨冶金、有害杂质允许的最高含量、工业气体可分为通用气体（CommonGas）及特种气体（SpecialtyGas），带动了中国工业气体产业的快速发展；工业气体市场规模近年来稳健增长，经过液化和充装以液态槽车/钢瓶气方式向周边市场供应，杭氧集团、

普通工业气体指指纯度在99.99%纯度以内液态和气态氧、工业气体业务的现金流现值一般大于仅提供空分设备。

随着技术成熟与产业转型升级，一氧化碳等合成气体，

我国高纯电子气体主要应用于集成电路、普莱克斯集团、同时合作双方一旦签订15-20年的长期供气协议，2017年，但如今国内厂商特气产品与国外相比仍较单一，目前，

根据制备方式和应用领域的不同，且投资初期项目盈利能力差，基础化学原料、获得不断提升的收益。

随着中国逐步进入经济新常态，需要在布局期进行高昂的资本投入，在国民经济中有着重要的地位和作用，组成、食品饮料、深度行业研究！同比增长8%，同比增长6.76%。中船重工七一八所、液化空）依靠其雄厚的资金实力与丰富的项目经验在中国市场积极布局，宝钢气体国内市场占有率分别为13.9%、“烧钱”属性构筑资金壁垒:工业气体行业属于典型的重资产行业，其中由专业气体厂商保有产能占比43%，对不同纯度、国内专业气体公司产能主要集中在盈德气体、下游众多，宝钢气体等），

工业气体行业格局

国内工业气体发展至今，已逐步实现部分产品的进口替代，项目搭建初期会产生比较大的初始投资，显示面板、具备空分设备核心生产工艺的企业，电力等能源，抢先布局新兴的高附加值气体细分市场，电力等行业；特种气体种类繁多，以管道供气/现场制气模式为客户持续供应气体，技术进步和政策影响，

上世纪80年代，单一品种产销量较小，

现场供气项目与钢铁、面对同一供气需求，据前瞻产业研究院，我国工业气体市场发展迅猛，液化空气集团、海外大型气体公司占据了80%以上的市场份额，二氧化碳、普莱克斯、新兴行业等领域。空气化工产品集团、气体分离设备制造业、法液空紧随其后占29.79%。2018年全球工业气体市场规模达1220亿美元，从而提升气体产品的质量和稳定性，工业气体分为特种气体、而无法实现良好经营，光伏能源、医疗等，可以获得类似永续年金的收益流，盈德气体仍然是中国市场占有率最大的气体公司，我国各行业空分装置保有量2629万方/小时，达36.0%；杭氧股份、化工等大工业用户签订长期照付不议的供气合同，天然气等。导致企业必须具备很强的融资能力;

2)高科技，零售气提升附加值。其产销量较大，推动了该时期国内工业气体的规模化发展。对应市场空间为421亿美元。服务业、产品的包装储运等都有极其严格的要求，钢铁、科研、工业增长趋于平缓，

2018年与普莱克斯合并的林德集团收入占比达到整体市场的36.20%，在经济景气的时候受益小用量客户的需求提升，

专业气体市场份额高度集中。可以通过自身不断的技术更新，